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环保行业:碳中和迎峥嵘 关注能源替代潜在行业

点击次数:160   更新时间2021-07-24     【关闭

  选取东吴环保基础标的107只成份股,对2015-21Q1行业整体表现就归母

  2015年十二五收官之年,板块受益政策推动归母净利润增速21%,估值增速达19%,市值涨幅达44%。

  2016年,十三五水、气、土治理纲领文件相继出台,环保行业需求空间打开,归母净利润增幅16%。估值回落22%,16年成分股市值下跌9%。

  2017年,受益PPP模式加杠杆环保行业公司规模快速扩张,归母净利润高增28%,依赖加杠杆带动工程业务的不确定性影响估值,17年板块估值下滑17%,市值小增6%。

  2018年,受去杠杆与PPP清库等行业消极因素影响,18年归母净利润下滑9%,行业快速扩张逻辑受损,估值持续下滑32%,市值下跌38%。

  2019年,行业调整风险出清,国企入主以及宏观经济环境持续转好,环保行业逐步恢复走出阵痛期,归母净利润回升6%,估值回升6%,板块市值回升13%。

  2020年,新冠疫情实体经济受损,环保行业稳扎稳打稳步走出困境,归母净利润小幅下滑2%。受益优质运营资产占比提升&现金流持续好转等多项基本面积极变化,估值回升8%,板块市值回升6%

  融资环境虽有改善,但与国内总体经济情况、宏观调控、外围市场变化息息相关,可能导致融资环境改善不及预期

  财政支出受国家宏观调控影响,存在变化的可能,且不同地方政府财政情况不同,可能导致财政支出实际执行效果不及预期

  环保燃气行业市场参与者众多,竞争激烈。且随着行业模式、竞争格局以及国企央企入主等的变化,企业实力增强,行业竞争加剧

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